Последние данные по облигациям правительства Канады показывают, что иностранные инвесторы приобрели в апреле 27,7 млрд канадских долларов ($19,5 миллиарда), что является рекордным месячным объёмом, а их доля в облигациях выросла до рекордного максимума в 43%.
Среди суверенных долговых рынков Группы семи только Франция и Германия, поддерживаемые статусом евро как основной резервной валюты, привлекают более высокий иностранный вклад.
Carney взяла на себя обязательство инвестировать более 280 миллиардов канадских долларов в ближайшие пять лет в инфраструктуру, оборону и жильё, а также меры по повышению производительности, большая часть которых, как ожидается, будет финансироваться на рынке облигаций. Более широкая база инвесторов может увеличить шансы сдерживать затраты на займы под контролем.
«Я считаю более широкую базу покупателей положительным развитием, которое помогло правительству Канады финансировать относительно крупные облигационные программы без чрезмерного повышения стоимости заимствования», — сказал Эндрю Келвин, руководитель канадской и глобальной стратегии ставок в TD Securities.
Переход в канадские облигации, несмотря на слабый экономический рост, отражает доверие к Канаде как к сокращающейся группе стран, чьи облигации получают кредитный рейтинг AAA. Среди трёх крупнейших агентств Moody's и S&P Global занимают первое место, а Fitch оценивает канадские облигации AA+.
Добавление Банка Канады глобального инвестиционно-банковского гиганта Goldman Sachs в список дистрибьюторов государственных ценных бумаг Канады также может увеличить участие иностранных инвесторов, включая хедж-фонды.
Хедж-фонды покупают почти 50% облигаций GoC на аукционах в некоторые сроки погашения и составляют около 30% объёма сделок между дилерами и клиентами на вторичном рынке, согласно данным BoC. Центральный банк опасается, что внезапное снижение кредитного плеча, используемого хедж-фондами, может стать угрозой финансовой стабильности.
Ещё один потенциальный риск — резкий выход иностранных покупателей с рынка, динамика, которую Франция пережила в период политической неопределённости в 2017 году.
Инвесторы также диверсифицируются от казначейских облигаций США, согласно отчету Института международных финансов в прошлом месяце, который показывает, что американскиеГосударственный долг, похоже, всё больше движется по неустойчивому пути.
«Диверсификация от казначейских облигаций — вероятный фактор увеличения облигаций в Канаде, не в последнюю очередь из-за высокого рейтинга суверенных облигаций Канады и ликвидных рынков», — сказала Робин Маршалл, директор по глобальным инвестиционным исследованиям FTSE Russell.
Размер рынка облигаций GoC более чем удвоился с начала десятилетия и достиг почти 1,3 триллиона канадских долларов, после того как Канада столкнулась с постоянным бюджетным дефицитом. Среди стран G7 Канада находится в середине рейтинга по измерению валовой задолженности после учёта провинциальных заимствований.
Однако чистый долг Канады, учитывающий финансовые активы, такие как Канадский пенсионный план и Квебекский пенсионный план, является самым низким в группе — 10%, а стоимость заимствований, составляющая около 3,40% за 10 лет, примерно на один процентный пункт ниже, чем ставка, которую инвесторы требуют по американскому долгу — большая разница по историческим меркам.
«Сильный иностранный интерес к канадскому государственному долгу свидетельствует о вотуме доверия стабильности политических институтов страны и её общей экономической траектории», — сказал Карл Шамотта, главный рыночный стратег компании Corpay.
($1 = 1,4234 канадских долларов)
Репортаж Фергала Смита; Монтаж: Кэролайн Стауффер и Андреа Риччи
(в пересказе)
Мнение авторов может не совпадать с мнением редакции.
Cообщество журналистов. Non profit
