Правительство заявляет, что новый Canada Strong Fund будет работать в партнерстве с частной промышленностью, чтобы служить инвестиционным инструментом для крупных национальных проектов, к которым оно проявило интерес.
Карни описал суверенный фонд богатства как «национальный сберегательный и инвестиционный счёт», который поможет увеличить состояние будущих поколений канадцев.
Карни объявляет о создании первого в Канаде национального суверенного фонда
Но как работают эти фонды и чем этот фонд отличается от обычного суверенного фонда?
Вот что вам нужно знать.
Что такое суверенный фонд богатства?
Суверенный фонд — это сумма денег, принадлежащая государству и инвестированная в финансовые активы.
Обычно их используют, когда у страны есть лишние средства. Вместо того чтобы хранить средства в центральном банке или тратить их внутри страны на поддержку экономики, суверенный фонд благосостояния позволяет стране инвестировать эти деньги и получать от них доход.
Такие фонды значительно различаются по принципу их работы и целям. Например, Кувейтское инвестиционное управление было создано на основе нефтяных доходов с целью диверсифицировать свою экономику, которая сильно зависит от экспорта энергии. Суверенный фонд богатства GIC Сингапура, напротив, был создан на основе иностранных резервов этой страны (активов, хранящихся правительством в таких валютах, как иностранные валюты и золото), и цель — сохранить покупательную способность страны.
Премьер-министр Марк Карни объявил в понедельник о создании Canada Strong Fund — первого национального суверенного фонда страны, с первоначальными федеральными инвестициями в размере 25 миллиардов долларов за три года. Карни отметил, что фонд «создан для увеличения богатства будущих поколений канадцев».
Но у всех их общая цель: взять дополнительные деньги и вложить их на национальном уровне, чтобы принести прибыль стране.
Это впервые в Канаде?
В некотором роде. Это первый на национальном уровне, но в Альберте с 1970-х годов существует Фонд накоплений Alberta Heritage Savings Trust.
Она была создана для сбора части доходов от нефтегазовой промышленности этой провинции, с первоначальными инвестициями в размере 1,5 миллиарда долларов. Цель — обеспечить максимальную отдачу от сбережений, полученных в нефтяной отрасли, для нынешних и будущих поколений жителей Альберты, согласно данным провинции.
С тех пор этот фонд вырос до 31,9 миллиарда долларов по состоянию на конец 2025 года.
Кто вложит деньги?
Правительство вложит 25 миллиардов долларов изначально в течение трёх лет — хотя Карни не уточнил, где именно его правительство возьмёт эти средства для вложения в фонд.
Министра финансов Франсуа-Филиппа Шампаня также спросили, откуда будут поступать деньги, и он не ответил прямо, но отметил, что относительно сильный международный фискальный статус федерального правительства позволит ему брать кредиты по выгодным ставкам.
Это одна необычная особенность этого фонда — обычно страна создаёт суверенный фонд на избыточные деньги, по словам Бретта Хауса, профессора экономики Колумбийской школы бизнеса. Но он отмечает, что у Канады есть долги, а не лишние деньги.
Лидер консерваторов Пьер Пуальевр назвал план премьер-министра Марка Карни по созданию Canada Strong Fund «суверенным долговым фондом», выступая перед СМИ в понедельник. «Заимствование ещё 25 миллиардов долларов из экономики для субсидирования проектов, которые правительство до сих пор не может одобрить, будет стоить только трудолюбивым канадцам», — сказал Пуальевр.
Это не обязательно плохо, по словам Бернардо Бортолотти, исполнительного директора Transition Investment Lab при Нью-Йоркском университете. Он говорит, что пока страна зарабатывает на своих инвестициях больше, чем тратит на проценты по этому долгу, инвестиции в суверенный фонд имеют смысл.
Ещё одна необычная деталь? Фонд будет открыт для канадцев для прямых инвестиций. Хаус говорит, что суверенные фонды в других странах обычно не открыты для внешних инвестиций — правительство обычно самостоятельно берет свои дополнительные средства и инвестирует их в эти средства.
Вместо этого правительство заявляет, что Canada Strong Fund позволит канадцам и иностранным инвесторам участвовать в нём напрямую через новый розничный инвестиционный продукт.
Чем он отличается от других видов инвестиционных продуктов?
Как инвестирование в Canada Strong Fund сравнивается с вложением средств в государственные облигации или ETF, пока неясно, потому что информации очень мало.
Правительство заявило, что этот финансовый вариант будет легко доступен канадцам по всей стране, а первоначальные инвестиции будут защищены.
Хаус говорит, что будет интересно посмотреть, какую гарантию получат инвесторы по своей доходности, а также каковы сроки того, сколько времени может потребовать канадцам, чтобы получить доходность своих денег.
Облигации — ещё один вид инвестиций, которые люди могут делать — представляют собой долговую ценную бумагу с фиксированным доходом, которая будет возвращена в определённую дату. Многие предлагают гарантированную процентную ставку. Облигации, выпускаемые государством, обычно безопасны, в отличие от акций, где доходность зависит от результатов компании.
Новый фонд Canada Strong будет открыт для частных канадских инвесторов для финансирования крупных проектов, включая энергетику, горнодобывающие, сельское хозяйство и технологии. Главный экономист Central 1 Credit Union Брайан Ю сказал ведущей BC Today Мишель Элиот, что фонд может продвигать такие проекты. Но он отметил, что на данный момент пока слишком рано говорить, насколько канадские инвесторы получат выгоду.
По словам Хауса, будет ли какая-то гарантированная доходность, похожая на государственные облигации, неизвестно, «и это имеет совершенно иные последствия для работы этого фонда» для канадцев.
Кто этим управляет?
Планируемый фонд будет управляться новой коронной корпорацией во главе с генеральным директором и независимым советом директоров, находящимися «на расстоянии вытянутой руки» от правительства.
Проблемы, по словам Бортолотти, эти фонды могут оказаться в ситуации, когда они инвестируются в «краткосрочные политические цели», а не на долгосрочные заработки для страны.
По этой причине он считает, что независимость между управляющими фондом и правительством будет крайне важной.
«Всё сведётся к управлению, к правилам... и руководства самого фонда», — сказал Бортолотти.
Джон Руффоло, основатель и управляющий партнер Maverix Private Equity, с этим согласен. Без должного управления, по его словам, Канада рискует превратиться в «государственный тайный фонд».
Хорошая новость, говорит Руффоло, в том, что в Канаде есть отличные примеры хорошего управления с Канадским пенсионным планом и Caisse de dépôt et placement du Québec, ещё одним канадским пенсионным фондом. Он говорит, что Canada Strong Fund должен управляться аналогично этим организациям, чтобы обеспечить его успех.
На что будут использованы эти деньги?
Средства будут использованы для инвестирования в ряд проектов по строительству нации по всей Канаде, хотя какие именно из них могут получить эти инвестиции пока неизвестны.
В заявлении правительства были упомянуты инфраструктурные проекты, производство, энергетика и горнодобывающая промышленность, а Карни отметил, что инвестиции выйдут за рамки нефти и газа.
Хаус говорит, что лучшими проектами для инвестирования фонда будут те, которые испытывают трудности с привлечением частных инвестиций и которые в противном случае могли бы не получить никаких инвестиций — хотя пока не ясно, где именно существуют эти возможности.
Эбби Хьюз
Мнение авторов может не совпадать с мнением редакции.
Cообщество журналистов. Non profit
